Перспективы рынка нефти

В конце прошлого месяца стало известно о решении Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) сократить совокупную нефтедобычу более чем на 1 млн баррелей в день, которое привело к росту цен на нефть более чем на 15% до годовых максимумов. Страны ОПЕК пришли к такому соглашению впервые за восемь лет. На фоне этого решения эксперты задаются вопросом, что ждет рынок нефти в обозримом будущем? Будет ли ралли цен на нефть долгосрочным? Если да, то до каких уровней?


То, что произошло в среду 30 ноября, означает резкое изменение стратегии картеля, который в ноябре 2014 года фактически отменил все квоты на добычу, чтобы страны ОПЕК могли свободно конкурировать на фоне бума мировой нефтедобычи. Тогда это решение картеля привело к рекордно высокой добыче ОПЕК, увеличению избытка предложения и падению цен на нефть ниже 30 долларов за баррель. Такие ценовые уровни заставили многих беспокоиться о возможности мировой рецессии.

Прорыв в переговорах произошел после нескольких месяцев обсуждений, которые заставили многих трейдеров сомневаться, что соглашение будет достигнуто. Ранее в этом году ОПЕК уже предпринимала попытку сократить добычу, но переговоры тогда провалились. Между тем, падение цен на нефть в последние недели к 40 долларам за баррель и рост добычи стран, не входящих в картель, усилили необходимость в действиях ОПЕК.

Соглашение о сокращении добычи более чем на 1 млн баррелей в день приведет к устойчивому росту цен выше 60 долларов за баррель в 1-м квартале 2017 года, полагают в лондонской Energy Aspects. Это приведет к исчезновению избытка предложения, сформировавшегося два года назад ввиду разработки залежей сланцевой нефти и добычи в нефтеносных песках в Северной Америке.

На нефтяных рынках может возникнуть дефицит во второй половине следующего года, даже если члены ОПЕК продолжат вести добычу высокими темпами, полагают в Goldman Sachs. Даже умеренное ограничение добычи ОПЕК может приблизить этот момент на шесть месяцев, если Россия согласится заморозить свою добычу на текущих уровнях, отмечают аналитики.

Однако многие сомневаются в том, что сделка ОПЕК может изменить будущее цен на нефть. Неясно, как долго она будет действовать, будут ли соблюдаться ее параметры и будут ли стороны выполнять взятые на себя обязательства, говорят трейдеры и аналитики.

Как показывает история, крайне сложно заставить членов ОПЕК соблюдать согласованные уровни добычи.

Помимо этого, в последние месяцы Иран и Ирак настаивали сохранении собственной добычи на рекордных уровнях. По-прежнему неясен размер участия в сделке России. Россия не является членом ОПЕК, но вела переговоры о скоординированном замораживании или сокращении своей добычи.

Производство нефти ОПЕК недавно выросло, так как страны стремились улучшить свои позиции на переговорах. По данным Международного энергетического агентства, в октябре добыча ОПЕК выросла до рекордных 33,8 млн баррелей, а нефтедобыча в Ираке, Саудовской Аравии и Кувейте выросла до исторических максимумов или приблизилась к ним. По данным ОПЕК, в октябре добыча картеля увеличилась на 240 000 баррелей, до 33,64 млн баррелей в день.

Однако дело не только в ОПЕК. На нефтедобывающие страны, не входящие в картель, теперь приходится около 58% мировой добычи, и в последние месяцы производство нефти растет. В октябре мировая добыча нефти выросла на 800 000 баррелей в день до 97,8 млн баррелей в день, согласно Международному энергетическому агентству. Так, добыча нефти в России сентябре-октябре возросла на 500 000 баррелей в день, поэтому если эта страна согласится заморозить добычу, это произойдет на рекордно высоких уровнях.

Производители нефти в США, вероятно, также будут рады увеличить добычу при росте цен, что приведет к росту предложения. Число действующих буровых установок в США в последние месяцы устойчиво росло, и поэтому вскоре можно ожидать и увеличения добычи. Ожидается, что соглашение ОПЕК начнет действовать в январе, а через шесть месяцев стороны оценят эффективность решения и, возможно, продлят его еще на полгода.

Если соглашение будет в полной мере соблюдено, на рынке может сформироваться дефицит предложения уже в первой половине следующего года. Цены на нефть Brent могут вырасти и составить в среднем 55-60 долларов за баррель, заметил Саймон Флауэрс, главный аналитик Wood Mackenzie. "Однако такой сценарий потребует очень четкого соблюдения условий соглашения", – предупредил Флауэрс.

Скептицизм относительно способности стран картеля выполнить условия сделки не случаен, так как в прошлом квоты по добыче ОПЕК не всегда соблюдались. Более того, сокращение картелем добычи приведет к потере рынка некоторыми производителями, поскольку те, кто не принял участие в сделке, будут увеличивать свое производство.

Теперь инвесторы ожидают исхода переговоров ОПЕК, а также ряда стран, не входящих в картель, например, России. Они состоятся 10 декабря.

Ранее Россия заявляла о желании присоединиться к договоренности ОПЕК. Однако в прошлом России не удавалось соблюдать взятые на себя обязательства по сокращению добычи.

В Energy Aspects предполагают, что Россия заморозит добычу на уровне 11 млн баррелей в день, чуть ниже рекордного максимума. В компании также считают, что ОПЕК сократит добычу до 32,8 млн баррелей в день, что примерно на 400 000 баррелей в день выше лимита, согласованного картелем на прошлой неделе. Как считают в Energy Aspects, оговоренные квоты по добыче стран ОПЕК будут соблюдаться на 82%, при этом Ирак не будет их придерживаться, однако Иран сможет добывать лишь на 200 000 баррелей в день ниже квоты. "Рынку не стоит считать, что эта сделка лишь на полгода", – говорит Амрита Сен, главный нефтяной аналитик Energy Aspects. "Основной задачей ОПЕК является скорее сокращение избыточных запасов в хранилищах, а не рост цен", – добавляет она. В результате соглашения запасы в хранилищах в 1-й половине следующего года должны сокращаться на 500 000 баррелей в день, добавляет она. Это должно зафиксировать цены на высоких уровнях, пока снижение капиталовложений со стороны не входящих в картель стран не приведет к еще большему сокращению запасов и росту цен после 2018 года, отметили в Simmons & Co. International.

До тех пор банк сохраняет свой прогноз по нефти в районе 60 долларов за баррель. Запасы в хранилищах по-прежнему находятся на высоких уровнях, а производители сланцевой нефти в США могут увеличить добычу, что сдержит цены в новом диапазоне 50-60 долларов за баррель, отметили в банке.

Тем не менее, некоторые по-прежнему сомневаются в сделке, особенно относительно участия России. В картеле полагают, что Россия и другие не входящие в ОПЕК страны в совокупности уменьшат добычу на 600 000 баррелей в день.

В ноябре Россия добывала нефть рекордными темпами порядка 11,2 млн баррелей в день. Представители РФ ранее заявляли, что добыча может быть заморожена именно на ноябрьском уровне, и потому ее добыча в первой половине 2017 года будет выше, чем несколько месяцев назад, заключили в Commerzbank.

Трейдеры и аналитики будут внимательно следить за объемом экспорта в новом году, чтобы отслеживать реальное сокращение добычи. Картель имеет неоднозначную историю соблюдения квот. "Первоначальная реакция, по понятным причинам, была позитивной, но все задаются вопросом, насколько надежной будет эта сделка", - сказал Тамаш Варга из PVM.

Создаваемый комитет по контролю за сокращением добычи будет поддерживать цену нефти на уровне $60-70 за баррель в случае, если котировки стабилизируются на этом уровне. Об этом заявил министр нефтяной промышленности Венесуэлы Эулохио дель Пино.

"Мы ожидаем, что котировки нефтяные стабилизируются на уровне 60-70 долларов. Если эта задача будет реализована, то тогда мы проведем соответствующую модификацию соглашения с тем, чтобы сохранять этот ценовой диапазон", сообщил дель Пино.

Анастасия Гладилович, аналитик TeleTrade